由来：投资界 创作者： 刘利娟 由来：国投安信期货研究所 9月16号晚，深圳证券交易所和深圳交易所官方宣布，ETF期权重上新，中证500ETF期权和创业板ETF期权发售。这到底给销售市场带来什么新机会，文中陪你去讲解。 引言 标准讲解：最新上市的2个ETF期权合同标准基本上延用原有ETF期权标准，投资人需注意，ETF期权和金融交易所的指数期权规则的差别。在行权方法，担保金特惠，全自动对冲交易和熔断机制上有很大的不同。 市场动向危害：最新上市的ETF期权标底，实质或是指数，和已上市的3个ETF期权，包括了上证指数50指数，沪深指数300指数，中证500指数和创业板指数。也有7月份金融交易所上市中证1000指数期权，5大指数覆盖两市大、中、小盘股与立股票大盘创业板。 所带来的新机会： a）创业板ETF期权生成创业板指数期货交易，替代现在还没有创业板指数期货状况； b）2个优良品种期权标底与原有上证指数50指数，沪深指数300指数成份股完全不一样，设计风格也不尽相同，并且起伏更高。针对长期趋势投资人拥有更准确、更优质的理财工具选择项。假如单一种类期权没法满投资人的需求情况下，根据量化模型，明确权重值主要参数，权重计算拟订一个虚似指数，然后根据指数的配制来决定各种类期权的配制。 c）不一样指数中间相对强弱的多头空头对策。针对不同指数的PE分位数高低，开多最小看的指数期权，看空最大估的指数期权。融合期权波动率高低，能够有很多种排列方式。 d）不一样期权种类波动率误差统计分析套利策略，当2个品种暗含波动率（IV）误差超出75％分位数或是25％分位数，则能做波动率差价的统计套利。当然你也可以将机遇界限定在了90％、10％分位数，这一依据股票投资风险而定。 风险防范：原文中数据信息计算并不代表将来具体情况。 一、优良品种标准讲解 沪股中证500ETF期权、深股中证500ETF和创业板ETF期权的合同制度和交易方式，除期权每日股票涨幅较大限定略微差别以外，基本上延用原有两市的沪股300ETF期权，上证指数50ETF期权规则。详细表一。 每日较大股票涨幅有所不同，创业板ETF期权公式计算里边主要参数是20％，而中证500ETF期权股票涨幅公式计算里边主要参数是10％，这个和创业板日常股票涨幅20％，电脑主板股票涨幅10％各自相对应的。 证交所的ETF期权和金融交易所股票指数期权的交易方式有许多不一样。是投资做金融业期权时尤其要注意的。金融交易所的指数期权标准详细表二。 1）交割方式 ETF期权是融资券交收，指数期虫草强肾王价格表权是现金交割。因此，最后买卖日，假如拥有证交所的实值ETF期权，必须积极行权，不然被视为自动放弃。但是如果拥有金融交易所实值指数期权，赢利额度超过设置的服务费，则就会自动给你行权。 2）担保金特惠 证交所有组成担保金特惠，针对牛市价差，熊市价差，备兑持股，跨式组成，都有担保金政策优惠。而金融交易所是不存在的。 3）全自动对冲交易作用 证交所对同一交易单元中同一合同帐户所持有的同一期权合同的权力仓与义务仓开展全自动对冲交易。由于卖出开仓免收服务费，拥有ETF期权投资人根据卖开替代买平，能省服务费。而金融交易所仅有做市才会隐私功能。 4）熔断机制 证交所对合同价钱跌涨≥近期指导价的50％，且合同价钱跌涨平方根≥合同最少报价单位10倍，则合同进到3分钟股票集合竞价情况。在行情起伏大时，对需要即时对冲交易的投资人不太方便。而金融交易所是不存在的这一熔断机制。 二、优良品种期权规范了中小盘和创业板的对冲工具 中证500ETF和创业板ETF期权标底是ETF，不过实质或是指数。和已上市的3个ETF期权，包括了上证指数50指数，沪深指数300指数，中证500指数和创业板指数。也有7月份金融交易所上市中证1000指数期权，5大指数覆盖两市大、中、小盘股与立股票大盘创业板。 中证500指数成份股市值中位值是210亿人民币，代表了沪深股市非银类中小市值为主体的上市企业，股票遍布十分分散化，行业分布也极为平衡。创业板指数成份股市值中位值是300亿，所代表的创业板的过程当中小盘股，权重值最大的一个医药生物、电气设备、电子器件，股票赣锋锂业比例18％，具有一定的新型行业的特点。 上证指数50指数成份股市值中位值是2200亿人民币，意味着银行是为主体的金融业小盘股，艺术风格显著；沪深指数300指数成份股市值中位值886亿人民币，且遮盖全部50指数成份股，因此沪深指数300指数代表了两市中小盘股，行业分布看来，相对性50比较平衡可以比较好的意味着沪深股市综合性市场行情。虫草强肾王 多少钱 中证1000指数期权，其标底中证1000指数成份股市值中位值95亿人民币，股票十分分散化，行业分布和中证500比较类似，权重值略侧重于电子器件、电气设备、基础化工和计算机，整体也是十分平衡。 三、优良品种期权所带来的新机会 1）创业板ETF期权生成创业板指数期货交易 现阶段创业板指数都还没期货交易的情形下，能用创业板ETF期权生成创业板指数期货交易。需注意，生成1张期货交易所代表的质量是创业板ETF（159915.sz）价钱*10000（元）。 2）设计风格更加突出，项目投资更准确 中证500和创业板指数与原有上证指数50指数，沪深指数300指数成份股完全不一样，设计风格也不尽相同。并且相较于上证指数50指数，沪深指数300指数而言，中证500指数、创业板指数和中证1000指数起伏更高。详细表五。针对长期趋势投资者而言，这不仅拥有更准确、更优质的理财工具选择项。 假如投资人不待见金融业或是日常消费行业的，更看好新能源技术，电子信息技术领域，中证500ETF期权和中证1000指数期权无非就是最佳的选择。假如较为看中医药生物，新材料行业，则能选创业板ETF期权。 假如单一种类期权没法满投资人的需求情况下，能够按各指数行业分布特点和波动率征，权重计算拟订一个虚似指数，权重值主要参数能通过历史记录线性回归模型来可能，那样能够更加精准的获得指数之间配制。然后根据指数的配制来决定各种类期权的配制。原文中篇幅有限，以后有机会再直接写专题讲座。 3）不一样指数中间相对强弱的多头空头对策 可针对不同指数的PE分位数高低，来判定该指数估值水平，开多最小看的指数期权，看空最大估的指数期权，对冲走销售市场系统风险（β风险性），当然这还可以用期货交易做。融合期权波动率高低，能够有很多种排列方式。 当波动率水准比较低时，买小看指数的认缴期权 买虚高指数的认沽期权，多头空头两侧的delta必须对冲走。 当波动率水准较大时，卖小看指数的认沽期权 卖虚高指数的认缴期吃虫草强肾王头疼权，多头空头两侧的delta必须对冲走。 当波动率水平居中时，买小看指数的认缴期权 卖虚高指数的认缴期权，或是卖小看指数的认沽期权 买虚高指数的认沽期权，多头空头两侧的delta必须对冲走。 4）种类中间波动率套利机会 上证指数50和沪深指数300指数历史时间波动率水准基本上一致；中证500、中证1000指数、创业板指数的波动率先后增大。近5年5个指数的20日历史时间波动率（下称20HV），详细表五。 近5年5个指数20HV的标准差的分位数统计分析详细表六，不一样种类间的波动率误差统计规律，当2个品种暗含波动率（IV）误差超出75％分位数或是25％分位数，则能做波动率差价的统计套利。当然你也可以将机遇界限定在了90％、10％分位数，这一依据股票投资风险而定。 检举/意见反馈